融通基金蔡志伟: “央企+红利”迎来配置机会
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近年来,市场逐渐进入低利率环境,红利资产受到资金青睐。融通基金推出的融通中证诚通央企红利ETF联接基金于7月16日正式成立,募资额达到9.83亿元。
融通基金基金经理蔡志伟表示:“红利资产的长期投资价值已在A股市场得到印证。在低利率环境下,红利策略的性价比相对较高,央企上市公司的红利主题是一个新的投资方向。”
Choice统计数据显示,2016年12月30日至2025年5月30日,中证诚通央企红利全收益指数累计收益率为95.97%,年化收益率为8.59%。同期,沪深300全收益指数、中证500全收益指数、万得偏股混合型基金指数分别上涨40.38%、2.03%和55.48%。
蔡志伟认为,新“国九条”更加强化对上市公司现金分红的监管。政策支持下,A股市场更加重视股东回报,红利类资产或迎来估值重塑,红利类风格股票迎来布局良机,红利策略大概率会在未来成为市场主流。
以中证诚通央企红利指数为例,截至2025年5月底,近3年来,中证诚通央企红利指数成分股的分红总额约为1.25万亿元,所有国资央企分红总额为1.76万亿元,该指数的分红占比超过七成。
在蔡志伟看来,央企是国民经济的重要支柱,是国有经济发挥主导作用的骨干力量,也是市场中的分红主力。因此,央企上市公司红利主题是一个重要的投资方向。
据分析,央企利润贡献大,经营状况改善明显,但其内在战略价值尚未被市场投资者充分认知,估值水平较低,估值修复潜力巨大。截至2025年5月30日,中证央企综合指数市盈率、市净率均处于近10年来低位。中证央企指数的动态市盈率为11.4倍,市净率为1.08倍,均低于地方国企、民企的估值水平。
谈及新基金,蔡志伟表示,融通中证诚通央企红利ETF联接基金通过投资于目标ETF,紧密跟踪中证诚通央企红利指数。中证诚通央企红利指数是首只采用预期股息率这一指标的红利指数。
具体来看,传统高股息策略采用历史股息率,隐含了历史分红可持续的假设,但未考虑公司分红意愿的变化和当年盈利情况的变化,存在一定的局限性。相较而言,中证诚通央企红利指数注重预期股息率概念,即在综合历史股息支付率与预期利润水平后进行选股,其分红的确定性、稳定性更高。
“这一编制方法可以较好地兼顾公司的分红意愿和盈利能力,在指数定期调整前对公司经营情况进行刻画,前瞻性地剔除经营盈利情况恶化、未来分红可能性降低的公司。”蔡志伟说,过去1年中证诚通央企红利指数成分股的平均股息收益率为4.51%,明显高于全部央企上市公司的平均股息收益率(2.8%)、A股上市公司的平均股息收益率(2.47%)。
此外,蔡志伟还认为,在经济复苏动能较强的阶段,由于预期股息率指标的构造中采用了企业预期盈利指标,中证诚通央企红利指数有望在市场上行中受益。同时,在企业整体盈利偏弱的阶段,凭借央企的高股利支付率以及稳定、持续现金分红的属性,中证诚通央企红利指数有望在市场偏弱时发挥较强的防御作用。
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至正股份并购重组注册获同意 拟收购AAMI之99.97%股权中国上市公司网讯9月4日,深圳至正高分子材料股份有限公司(股票代码:603991,股票简称:至正股份)披露了关于发行股份购买资产事项获得中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告,拟于上交所上市。至正股份半导体专用设备业务主要从事半导体后道先进封装专用设备的研发、生产和销售,主要产品包括清洗设备、烘箱