近日，梅赛德斯-奔驰旗下养老金信托宣布，将出售所持日产汽车约3.8%的股份，市值约3.46亿美元。发行条款显示，售价区间为每股337.5至345日元，折价幅度在5%至7%之间。

作为日产汽车在雷诺外的第二大股东，奔驰的这一计划导致日产当日股价一度下跌约6%，创下7月初以来最大跌幅。

对此，奔驰发言人表示，日产股份并不具有战略重要性，此次出售是公司精简投资组合的战略。

实际上，日产与奔驰之间的资本纽带早就开始淡化。早在2021年，日产就已出售所持奔驰股份。此次奔驰选择在日产尚未走出亏损、市场预期仍然脆弱之际退出，意味着这段跨国汽车集团之间的股权交叉关系正加速瓦解。

值得注意的是，本次出售股份发生在日产与第一大股东雷诺修改合作协议之后，当时两家公司修改了合作协议，将雷诺的持股要求从15%降到10%。

奔驰或认为雷诺与日产合作关系变化，让自身持股的价值与稳定性受影响，这可能也是促使奔驰出售股份的原因之一。据CLSA汽车分析师克里斯托弗·里希特透露，雷诺或仍希望逐步减持日产，但受限于合同条款，雷诺无法在公开市场自由出售这些股份。“在日产财务恶化前，日产曾有意回购这些股份，如今资金紧张，日产的回购意愿已大减。“

更有东海东京情报研究所高级分析师杉浦诚司预计，随着联盟弱化，雷诺将寻求逐步退出日产股权。

这透露出一个重要信号，日产的两大股东对其前景的不看好。

随着中国电动化汽车企业的崛起，日产今年上半年销量上首次跌出全球车企排行前十。去年年底，日产曾与本田展开合并谈判，但本田要求合并后拥有完全控制权，导致谈判破裂。为自救，自新任首席执行官伊万·埃斯皮诺萨在4月上任后，日产管理层便对外公布了一项名为"Re:Nissan”的降本计划。该计划预计到2027财年将全球产能从350万辆缩减至250万辆，工厂数量从17个降至10个，目标是通过收缩产能、优化结构实现2026财年使汽车业务恢复盈利能力并实现正的自由现金流。

但实际收效甚微，2025财年第一季度财报显示，今年4—6月，日产亏损791亿日元，连续第四个季度处于亏损状态。业绩方面同样表现不佳，日产在其第一财季实现全球销量70.7万辆，合并净收入2.7万亿日元。得益于产品组合优化与固定成本削减，营业亏损也远低于此前预测的2000亿日元。

一切都在表明，日产正在下坡路上极速下滑，股东真金白银的投资换来的是持续亏损。正因如此，第一大股东雷诺正在逐渐减持股份，奔驰则割掉25亿非核心股份转身离场。

事实上，在全球车市进入电动化和智能化竞争的背景下，所有传统车企都深陷销量亏损、利润下滑、电动化转型困难的漩涡之中。

而奔驰自身也面临诸多困境。在电动化转型方面，奔驰明显跟不上市场节奏。中国市场电动化大潮的来临，让奔驰日渐亏损。2024年，奔驰电动车销量同比大幅下滑23%，其中EQ系列成为主要拖累。中国市场占奔驰全球销量的34.5%，但收入贡献却仅为15.89%。面对如此严峻的形势，奔驰需要聚焦自身的电动化转型，集中资金与精力发展自身核心业务。

事实上，奔驰减持日产股份并非偶然之举，而是在全球车市电动化浪潮下的理性抉择。从外部因素看，日产持续的销量下滑与利润亏损，使其不再具备长期投资价值，成为奔驰“精简投资组合”中可舍弃的部分；从内部需求而言，奔驰自身在电动化转型中的滞后与中国市场的业绩压力，迫使它必须收回分散的资源，全力攻克自身核心业务的转型难题。

在这场以电动化和智能化为核心的全球车市变革中，无论是奔驰的“断舍离”还是日产的“破局求存”，都只是行业加速洗牌的缩影。

只是，随着核心股东的相继退场，留给日产挣扎的时间将会愈发紧迫。

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